拉动IPO对俄罗斯股票销售不利影响

2018-11-27 08:19:03

作者:宗正宜楞

伦敦(路透社) - 尽管俄罗斯公司本月出现了一系列大幅削减或大幅缩减的上市,但只要价格合适,该国的股票销售市场仍然非常开放,基金经理表示

汇丰全球投资基金俄罗斯股票基金的联席经理Ed Conroy表示,“我们认为这些IPO的失败并不是流入俄罗斯的迹象即将逆转的迹象

”他表示,“大型国际投资者一直偏爱着名的,流动性较强的大盘股,而不是那些不太熟悉,流动性较低的中型股票

”上周五令人担忧的上市多米诺骨牌是炼焦煤和生铁生产商KOKS,该公司上周五撤回了其计划的5.2亿美元首次公开募股(IPO)

钢管制造商ChelPipe和矿业巨头谢韦尔钢铁公司(CHMF.MM)黄金单位Nord Gold紧随其后,取消价值总计超过20亿美元的浮标

发行人指责动荡的市场状况和埃及的政治动荡不断加剧,因为他们阻碍了他们的图书建设过程,但对投资者来说,最大的担忧是公司特定的 - 投资理由和价格

新兴市场基金经理Rioni Capital的执行合伙人Kaha Kiknavelidze说:“如果交易价格合理且故事情节良好,公开发售仍然不是一个糟糕的时期

” “投资者要求对小型股或相对不太透明或二级IPO(如Nord Gold和Chelpipe)进行额外折扣,”他说

Nord的报价范围中间估值为2011年EBITDA的8倍以上,比非洲Barrick Gold ABGL.L和Petropavlovsk(POG.L)等同类公司估值高出6.5倍的2011年EBITDA估值

接近俄罗斯产品的消息人士称,这些公司在估值方面很顽固,并且不愿听取投资者的反馈意见

如果可以克服这种期望差距,其他俄罗斯发行人仍然可以成功

泵制造商HMS Hydraulic(HMSGq.L)本周提供了产品,但只是在削减交易的价格和规模后,筹集不到三分之二的最高目标收益6.52亿美元

虽然新兴市场基金今年出现了强劲的资金流出,但俄罗斯已经逆转了这一趋势

根据EPFR数据,以俄罗斯为重点的基金在上周吸引了2.67亿美元的资金流入,反对中国,巴西和印度的资金流出

继国家支持的VTB(VTBR.MM)10%股权的二次发行已经证明,愿意在价格上更加灵活的大公司将不会无法吸引投资者

TKB BNP Paribas首席投资官Vladimir Tsuprov表示,“去年俄罗斯投资者损失了大量资金后非常不安,因此他们对参与他们不理解的故事更加谨慎

” “由于去年的结果,这些公司必须克服许多负面动力,”他说

作为俄罗斯大规模私有化计划的试金石,VTB超过30亿美元的股票出售被超额认购 - 部分原因是自公布配售以来股价下跌超过12%

“VTB问题几乎肯定会继续下去,因为对于该州耗资300亿美元的计划来说,完成第一项计划实在太重要了

但价格大幅下跌以反映投资者的兴趣水平,“Uralsib首席策略师Chris Weafer表示

除了定价问题之外,最有可能成功获得公开募股的俄罗斯公司将能够说服投资者,他们比今年全部管道中的许多其他公司更好

一位股票资本市场的银行家表示,“投资者知道有很多俄罗斯股票即将到来,而且这种压力正处于市场状况尚未稳定且波动仍然很高的时候

”但Rioni的Kiknavelidze说,以合适的价格,有足够的现金来消化供应过剩

“我们看好市场......我们想买好故事,”他说

由Sophie Walker编辑